联邦公开市场委员会六月会议 - 连接点

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美联储的货币政策制定委员会,联邦公开市场委员会(FOMC)结束了6月份的会议,确认了这次会议上联邦基金利率不会上升的普遍预期。尽管人们普遍认为6月份的会议可能是去年末和今年初的“启动”时机,但共识已转向今年晚些时候,目前的预期集中在9月份的会议上。

会后的正式声明没有提供任何意外。第一季国内生产总值(GDP)增长放缓被认为是暂时的,低于目标通胀率,这是能源价格下跌的结果,能源价格可能已经企稳,劳动力市场的改善仍在继续。声明重申了早期的主题,即将联邦基金利率维持在当前水平,对复苏步伐持谨慎乐观态度,未来的政策行动取决于数据。

在会后的新闻发布会上,美联储主席珍妮特·耶伦重申了正式声明的要点,并回答了提问。耶伦自始至终强调了两个关键点:大多数联邦公开市场委员会(FOMC)成员预计,短期内经济状况将有足够的改善,利率将在今年而不是明年开始上升;而且,在第一次加息之后,加息的步伐将是渐进的。耶伦还强调,加息的时机已经获得了很多关注,但后续加息的速度将是影响复苏的更重要因素。

After re-emphasizing that the pace of interest rate increases would follow the pace of improvements and expected improvements in GDP growth, the labor market and inflation, and not the calendar, Yellen referred to the dot plot of FOMC members’ expectations of the level of the federal funds rate at the end of 2015, 2016, and 2017 (点图)。虽然根据他们各自对经济复苏的预测,没有预先设定的加息时间表,但在17名FOMC成员中,只有2人预计联邦基金利率将在2015年底维持在当前水平。对2015年底基金利率适当区间中点的预测中值为0.625%(介于0.50% - 0.75%之间),意味着2015年可能会加息2个25个基点。

2016年底基金利率预测中值为1.625%,2017年底预测中值为2.875%。耶伦的观点是,没有固定的时间表,委员会不会机械地采取行动,比如每次或每次会议都加息25个基点,但在FOMC成员的各种观点中,中值表明,中国经济将出现充分改善,2016年将加息100个基点,2017年将加息125个基点。在不确定的经济复苏中,这些点之间的联系是分析师们对于政策正常化过程中利率走势的最具体指导。



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