美联储将采取更温和的立场

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联邦公开市场委员会(FOMC),美联储的货币政策制定机构,在3月份的会议结束时将联邦基金利率稳定在最高的2.5%。对于金融市场来说,这并不奇怪,因为美联储在1月份就已经暗示了这种做法。

然而,美联储传达了另外两个因素,表明其采取了更为温和的货币政策立场。最重要的是,联邦公开市场委员会目前的前瞻性预测是2019年不加息,2020年只加息一次。这是对美联储前景的一次显著下调,因为2018年12月的预测显示,在2019年至2021年期间,联邦基金利率将比当前的前景高出约50个基点。

第二个变革是宣布美联储将减缓资产负债表减少或定量收紧的过程。在5月份的每月缩减将减少一半,并将在9月结束。对美联储持有抵押贷款支持证券的减少将继续,但这些债券将被同等数量的国债所取代。在网上,这种行动将略微降低长期利率的向上压力。

如美联储所述,这些政策变更的经济背景包括紧张的劳动力市场,而且减缓了经济增长放缓。鲍威尔董事长专门将欧洲和中国经济增长放缓,作为美国经济的宏观逆风。但是,美联储的预测呼吁放缓美国经济增长。修订后的经济预测与正在进行的“柔和”通胀压力相结合,使美联储能够朝着额外的速率增加逐步暂停。

越来越多的姿态是住房需求的积极因素,因为它减少了抵押贷款利率的向上压力。NAHB’s initial 2019 forecast, as presented at IBS, called for one hike in 2019 (mid-year) and the possibility of an additional increase moving into 2020. This forecast included the 30-year mortgage interest rate experiencing a gradual increase back to the 5% range going into 2020.

作为美联储声明的结果,我们的下一次预测更新将包括抵押贷款利率下降的路径。此前,由于我们呼吁2019年、特别是2020年的增长放缓,我们下调了对利率的预测。然而,重要的是要记住,美联储政策预期发生变化的原因——到2020年经济增长放缓——意味着,较低的利率路径将伴随着增长放缓带来的额外宏观阻力。

尽管如此,美联储的政策声明对住房需求是一个积极因素,2018年下半年,由于高房价(由于缺乏转售库存和供应面,建筑成本因素)以及利率上升,住房需求明显减弱。尽管还有大量政策工作要做,以降低增加库存的成本,从而提高住房负担能力,但美联储采取更温和的做法将有助于2019年的住房市场。betway必威中文官网



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